先用三个问题引出今天的内容：
1.上午你买的福利彩票，中了元的奖，喜滋滋地领了。结果下午你不小心掉了块钱，这一天你感觉自己的财运是好还是不好？
2.假设你现在年薪25万，两天里你去参加了大学和初中的同学聚会，大学同学的年薪大概都在30万左右，初中同学则在平均不到20万的水平。在2次聚会之后，你对自己的薪水水平是一个什么样的感受？
3.抛硬币，扔到国字就赢块钱，或者是白给你块钱。你选哪个？
另一个场景，如果硬币扔到国字就输块钱，或者白白地送给人块钱，你会选哪个？
好了，现在我们顺着这些问题，来回答一下。
第一个问题，买了彩票中奖，结果下午又掉了钱，一般的人不会觉得这一天自己的财运很好，一定会觉得心里很难受，就像天下掉了块馅儿饼，结果被狗叼走了那种感觉。
第二个问题，参加大学同学的聚会，会让你怀疑人生。参加完初中同学的聚会，多少会让你产生人生赢家的感觉。我估计大部分人都会有这样的感受。
第三个问题，在第一个赚钱的场景里，扔硬币扔到国字就赢块钱，或者是白给你块钱，在这个场景里，大部分人肯定都选白拿块钱。而第二个场景，扔硬币扔到国字输块钱或者白白就给人块钱，绝大部分人会去选择扔硬币赌博一把。
这些都是我们普通人特别正常的心理反应。但这些正常反应在经典的经济学教科书里都属于“异常行为”。
一、前景理论
学过经济学的同学一定都知道“期望效用”这个词，就是说在衡量一个不确定的事情，比如说一项投资的时候，它可能会带给我们多大的满足感。
这个满足感一方面要从这项投资中可能获得的财富来衡量，财富越多，满足感越高。另外一方面就来自它的不确定性，即风险，不确定性越低，满足感越高。
比如说你的年薪在两个场景里是完全一样的，所以在期望效用理论中，你的满足感不应该有任何区别。可是我们人类有嫉妒、攀比的天性，所以绝大部分思考的出发点都会从一个参照点（referencepoint）出发。
再比如，按照期望效用理论，上午赚了，下午损失，收益和亏损的金额一样，效用应该是不增不减。可是你忘了我们人类对损失有天然的厌恶，损失带来的痛苦远远比同等金额的收入带来的愉快要大，这就是损失厌恶（lossaversion）。
这种厌恶你需要两倍的价格才能够克服和补偿。
这种损失厌恶就会让我们更倾向于投资那些自认为比较安全的资产。
在期望效用理论中，我们在面对损失和收入的时候，我们的风险态度都是一样的，也就是说是对称的。而在实际生活中，我们会看到自己的行为完全与之相违背，这就叫做“风险态度的非对称性”。面对确定损失的时候，赌性就上来了，反正就要亏钱，不如赌一把。而面对确定收入的时候，就想着赶紧地落袋为安。
博彩业为什么会兴起？因为一种被称为“概率权重”（probabilityweight）的幻觉。
同样地，在期望效用理论中，我们是根据期望效用值来比大小、做决策的，对不对？可是人类会因为那个大额的数字，比如说万而去选择性地忽略它极小的概率，如万分之一。
所以这四个名词：参照点、损失厌恶、风险态度的非对称性，以及概率权重，打破了传统期望效用理论，构造了一个关于人类行为偏好的新的方程。如果我们使用这个效用方程去进行决策的话，自然就会得出不太一样的投资决策结果。
那么由这四个因素构成的就是著名的前景理论（prospecttheory），也就是七十年代有两个心理学家，丹尼尔·卡尼曼和阿莫斯·特沃斯基将心理学引入金融学、经济学科之后，所构建的前景理论。
预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇转载请注明：http://www.fudingzx.com/fdsly/10171.html
